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　　逾13億元！在三峽資本控股有限責任公司及長江生態(tài)環(huán)保集團有限公司成為雄安浦華(即雄安浦華水務科技有限公司)4成股權意向受讓方后，預示著啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司(啟迪環(huán)境)正式進軍“長江大保護”治水圈。

　　進擊長江治理下沉水務板塊

　　股權轉讓完成后，三峽資本獲得股份15%，長江生態(tài)環(huán)保獲得股份25%。而啟迪環(huán)境仍為雄安浦華控股股東，持有其60%股權。除達成股權受讓合作外，三方還同意，在本次股權轉讓完成后，將對雄安浦華進行同比例增資。其中，啟迪環(huán)境將對雄安浦華增資1.758億元，三峽資本和長江生態(tài)環(huán)保將分別對雄安浦華增資0.44億元和0.73億元。

　　三者還將推動水務平臺協(xié)同股東方綜合優(yōu)勢資源，從水務業(yè)務逐步延伸至其他領域。并在污水處理、管網(wǎng)優(yōu)化、生態(tài)修復、智慧環(huán)保等諸多方面系統(tǒng)性合作，協(xié)同創(chuàng)新，共同參與長江大保護。成立不足一年的雄安浦華，聚焦于水污染治理、環(huán)境工程專項設計服務、環(huán)保咨詢和市政工程設計服務等。作為啟迪環(huán)境水務業(yè)務的實施平臺，雄安浦華負責水務項目的市場營銷拓展、項目投資建設與運營管理以及技術研發(fā)創(chuàng)新等工作。

　　截至今年9月底，雄安浦華的營業(yè)收入為16.23億元，凈利潤為1.97億元，凈資產(chǎn)為33.34億元。目前，雄安雄安浦華下轄41家子公司，28家供水廠和污水處理廠，日處理量達到300多萬噸。同日，啟迪環(huán)境發(fā)布公告稱擬以不超過13.16元/股的價格，回購不低于3億元且不超過6億元的公司股份，約占目前公司總股本的1.59%到3.19%。此次交易還將充實公司和雄安浦華的儲備資金，為后續(xù)重點研發(fā)及市場拓展工作提供保障。

　　而這，也意味著在經(jīng)歷了董事長文一波辭職、公司更名、股權變更等變故后，啟迪環(huán)境開始踏上了轉型新征程。

　　去桑德化后，啟迪“獨善其身”

　　盡管主營業(yè)務穩(wěn)健增長，但在融資政策收緊的大背景下，啟迪桑德受到環(huán)保項目前期建設投入大、應收賬款周期較長的影響，出現(xiàn)了資金緊張的問題。尤其是垃圾發(fā)電沉淀的資金最多，生活垃圾發(fā)電要建焚燒爐、廠房，前期投入比較大。在融資政策收緊的大背景下，啟迪桑德受到環(huán)保項目前期建設投入大、應收賬款周期較長的影響，出現(xiàn)了資金緊張的問題。

　　為改善資金狀況，啟迪環(huán)境一邊開始戰(zhàn)略轉型，一邊積極引入新的投資者。在三峽集團之前，雄安集團和/或雄安新區(qū)管委會控股的基金與清華擬并列成為第一大股東。其中，啟迪科技的控股股東為啟迪控股，清華控股也參股其中。一個月后，董事會會議還通過了變更公司名稱的提議，公司名稱將由“啟迪桑德”變更為“啟迪環(huán)境”。隨即，加速拓展水務業(yè)務成為公司突圍首選項。

　　與之形成鮮明對比的是，作為啟迪環(huán)境的昔日“老東家”，桑德集團在質(zhì)押手中所持的啟迪環(huán)境股份同時，還進行減持。12月14日，啟迪環(huán)境發(fā)布股東減持進展公告稱，其股東桑德集團通過集合競價交易，共減持啟迪環(huán)境股份1591720股。除減持股份外，桑德集團所持啟迪環(huán)境股份部分處于質(zhì)押狀態(tài)。截至同年11月底，桑德集團持有啟迪環(huán)境股份1.77億股，質(zhì)押比例高達99.23%。如果加上桑德集團一致行動人桑德投資控股有限公司，則質(zhì)押總股數(shù)高達2.25億股。

　　部分項目進展緩慢前路仍未可知

　　除去2019年戰(zhàn)略轉型影響，清華系主導下的啟迪環(huán)境雖然營收規(guī)模一直在增長，但是同比增長率一直呈下降趨勢。據(jù)中國經(jīng)營報此前報道，作為啟迪環(huán)境第二大股東，桑德集團產(chǎn)業(yè)和啟迪環(huán)境目前已完全不相干。而從收入結構來看，清華系入主后的啟迪環(huán)境逐漸發(fā)展為環(huán)衛(wèi)業(yè)務、市政施工、環(huán)保設備安裝及技術咨詢業(yè)務和再生資源四足鼎力的均衡模式。

　　另據(jù)啟迪環(huán)境公告，啟迪環(huán)境披露三季報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入73.6億元，同比下滑13.19%；歸母凈利潤4.39億元，同比下滑48.27%。2015年至2019年5月，啟迪桑德經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額已經(jīng)有11個季度為負數(shù)。這也是清華系入主以來啟迪環(huán)境的首次收入負增長。在一位長期跟蹤公司的研究員看來，啟迪桑德轉型環(huán)衛(wèi)業(yè)務，可以增加營收，但不能解決現(xiàn)金流問題。

　　與之對應的是，在2019年11月前半個月內(nèi)啟迪環(huán)境已終止3個PPP項目，涉及金額逾15億元。對于項目突然終止，啟迪環(huán)境表示是由于公司未能與業(yè)主方就整體建設規(guī)模、項目投資調(diào)整及污水處理價格等事項達成一致意見。如此看來，對于啟迪環(huán)境而言，無論是主動還是被動，轉型都迫在眉睫，不得不為。