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　　逾13億元！在三峽資本控股有限責(zé)任公司及長江生態(tài)環(huán)保集團(tuán)有限公司成為雄安浦華(即雄安浦華水務(wù)科技有限公司)4成股權(quán)意向受讓方后，預(yù)示著啟迪環(huán)境科技發(fā)展股份有限公司(啟迪環(huán)境)正式進(jìn)軍“長江大保護(hù)”治水圈。

　　進(jìn)擊長江治理下沉水務(wù)板塊

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，三峽資本獲得股份15%，長江生態(tài)環(huán)保獲得股份25%。而啟迪環(huán)境仍為雄安浦華控股股東，持有其60%股權(quán)。除達(dá)成股權(quán)受讓合作外，三方還同意，在本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，將對雄安浦華進(jìn)行同比例增資。其中，啟迪環(huán)境將對雄安浦華增資1.758億元，三峽資本和長江生態(tài)環(huán)保將分別對雄安浦華增資0.44億元和0.73億元。

　　三者還將推動水務(wù)平臺協(xié)同股東方綜合優(yōu)勢資源，從水務(wù)業(yè)務(wù)逐步延伸至其他領(lǐng)域。并在污水處理、管網(wǎng)優(yōu)化、生態(tài)修復(fù)、智慧環(huán)保等諸多方面系統(tǒng)性合作，協(xié)同創(chuàng)新，共同參與長江大保護(hù)。成立不足一年的雄安浦華，聚焦于水污染治理、環(huán)境工程專項設(shè)計服務(wù)、環(huán)保咨詢和市政工程設(shè)計服務(wù)等。作為啟迪環(huán)境水務(wù)業(yè)務(wù)的實施平臺，雄安浦華負(fù)責(zé)水務(wù)項目的市場營銷拓展、項目投資建設(shè)與運營管理以及技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新等工作。

　　截至今年9月底，雄安浦華的營業(yè)收入為16.23億元，凈利潤為1.97億元，凈資產(chǎn)為33.34億元。目前，雄安雄安浦華下轄41家子公司，28家供水廠和污水處理廠，日處理量達(dá)到300多萬噸。同日，啟迪環(huán)境發(fā)布公告稱擬以不超過13.16元/股的價格，回購不低于3億元且不超過6億元的公司股份，約占目前公司總股本的1.59%到3.19%。此次交易還將充實公司和雄安浦華的儲備資金，為后續(xù)重點研發(fā)及市場拓展工作提供保障。

　　而這，也意味著在經(jīng)歷了董事長文一波辭職、公司更名、股權(quán)變更等變故后，啟迪環(huán)境開始踏上了轉(zhuǎn)型新征程。

　　去桑德化后，啟迪“獨善其身”

　　盡管主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，但在融資政策收緊的大背景下，啟迪桑德受到環(huán)保項目前期建設(shè)投入大、應(yīng)收賬款周期較長的影響，出現(xiàn)了資金緊張的問題。尤其是垃圾發(fā)電沉淀的資金最多，生活垃圾發(fā)電要建焚燒爐、廠房，前期投入比較大。在融資政策收緊的大背景下，啟迪桑德受到環(huán)保項目前期建設(shè)投入大、應(yīng)收賬款周期較長的影響，出現(xiàn)了資金緊張的問題。

　　為改善資金狀況，啟迪環(huán)境一邊開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一邊積極引入新的投資者。在三峽集團(tuán)之前，雄安集團(tuán)和/或雄安新區(qū)管委會控股的基金與清華擬并列成為第一大股東。其中，啟迪科技的控股股東為啟迪控股，清華控股也參股其中。一個月后，董事會會議還通過了變更公司名稱的提議，公司名稱將由“啟迪桑德”變更為“啟迪環(huán)境”。隨即，加速拓展水務(wù)業(yè)務(wù)成為公司突圍首選項。

　　與之形成鮮明對比的是，作為啟迪環(huán)境的昔日“老東家”，桑德集團(tuán)在質(zhì)押手中所持的啟迪環(huán)境股份同時，還進(jìn)行減持。12月14日，啟迪環(huán)境發(fā)布股東減持進(jìn)展公告稱，其股東桑德集團(tuán)通過集合競價交易，共減持啟迪環(huán)境股份1591720股。除減持股份外，桑德集團(tuán)所持啟迪環(huán)境股份部分處于質(zhì)押狀態(tài)。截至同年11月底，桑德集團(tuán)持有啟迪環(huán)境股份1.77億股，質(zhì)押比例高達(dá)99.23%。如果加上桑德集團(tuán)一致行動人桑德投資控股有限公司，則質(zhì)押總股數(shù)高達(dá)2.25億股。

　　部分項目進(jìn)展緩慢前路仍未可知

　　除去2019年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型影響，清華系主導(dǎo)下的啟迪環(huán)境雖然營收規(guī)模一直在增長，但是同比增長率一直呈下降趨勢。據(jù)中國經(jīng)營報此前報道，作為啟迪環(huán)境第二大股東，桑德集團(tuán)產(chǎn)業(yè)和啟迪環(huán)境目前已完全不相干。而從收入結(jié)構(gòu)來看，清華系入主后的啟迪環(huán)境逐漸發(fā)展為環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)、市政施工、環(huán)保設(shè)備安裝及技術(shù)咨詢業(yè)務(wù)和再生資源四足鼎力的均衡模式。

　　另據(jù)啟迪環(huán)境公告，啟迪環(huán)境披露三季報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入73.6億元，同比下滑13.19%；歸母凈利潤4.39億元，同比下滑48.27%。2015年至2019年5月，啟迪桑德經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額已經(jīng)有11個季度為負(fù)數(shù)。這也是清華系入主以來啟迪環(huán)境的首次收入負(fù)增長。在一位長期跟蹤公司的研究員看來，啟迪桑德轉(zhuǎn)型環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)，可以增加營收，但不能解決現(xiàn)金流問題。

　　與之對應(yīng)的是，在2019年11月前半個月內(nèi)啟迪環(huán)境已終止3個PPP項目，涉及金額逾15億元。對于項目突然終止，啟迪環(huán)境表示是由于公司未能與業(yè)主方就整體建設(shè)規(guī)模、項目投資調(diào)整及污水處理價格等事項達(dá)成一致意見。如此看來，對于啟迪環(huán)境而言，無論是主動還是被動，轉(zhuǎn)型都迫在眉睫，不得不為。