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水價或許將很快上調，這是國家發改委、水利部、住房和城鄉建設部分別發出的信號。聯想到2007年中國水務市場的幾次外資高溢價收購，可以看出，外資早就開始在中國水務市場布局。

　　外資豪賭中國水務

　　威立雅水務出資17.1億元獲得蘭州供水集團45%的股權，2007年外資對中國水務的高溢價收購以此拉開序幕。隨后中法水務等幾大國際水務巨頭也開始在中國攻城略地，標的資金動輒以10億、20億元計，出價超出被收購企業凈資產額的1到3倍。

　　這讓業內興奮不已，很多地方政府和企業都摩拳擦掌、躍躍欲試。

然而，外資出手闊綽只是表象，其中暗藏玄機，外資在中國高溢價收購的一輪風潮再起，中國水權堪憂。

　　回頭來看，第一次風潮起于2002年，代表性事件是威立雅斥資約20億元，以凈資產3倍溢價收購了上海浦東自來水公司50%股權，開創城市水業溢價收購的先河。之后的2004年，柏林水務聯合體以4.8億元的轉讓價格收購資產價值2.6億的合肥市王小郢污水處理廠。其后，資產過度溢價因為行業的廣泛質疑和批評而有所收斂。

　　威立雅公司網站的信息顯示，迄今為止，威立雅水務已在中國的20個地區擁有正在運營的項目，且大多在一線城市，所占股份均在50%左右，合同約定的經營年限大多在25～30年。合同涉及到的居民超過三千萬人。

　　另一家水務巨頭中法水務也毫不遜色，與其合作的中國公司也有20家，大多為各個城市的供水公司或自來水公司。

　　這不由得讓人想探究一下，中國水務這塊蛋糕到底有大？

　　根據規劃，“十五”期間，水務業是中國政府提出的國有資產要撤出的100多個行業之一。

　　國外水消費一般占個人收入的4%，而中國目前城區水消費占個人收入僅為1.2%左右，上升空間很大。何況，中國龐大的人口基數，不斷加速的城市化進程，都給未來水務市場留下足夠的空間。

　　而更讓外資垂涎的是，中國水務屬于公用事業，一般由政府定價，因而價格始終處于低位，有的城市甚至10年間都沒有上調過水價，因而未來會有很大的上漲空間，這也就意味著，水務這塊蛋糕自己還會長大。

　　事實也證明，國際水務巨頭的判斷完全正確，水價上調已經進入政府幾大部委的備忘錄。

　　喪失的不僅是水權

　　沒有免費的午餐，高溢價收購之后，中國水務產業將付出什么樣的代價？這代價最終又將由誰來買單？

　　“很多城市將因此喪失水權，中國水業堪憂。”一位業內人士告訴記者。這里的水權包括擁有權和定價權。

　　據了解，有國際水務巨頭在收購了公司股權后，占有了當地的水資源。同時，在水價制定上，外資具有更多的話語權，甚至可能壟斷水價。

　　高溢價收購應當看作是地方政府的變相融資行為，這是以未來城市居民數十年承受高水價為代價的。

　　清華大學水業政策研究中心主任傅濤有機會了解到更多溢價收購的細節。在他所了解的幾份合同中，對價格的說明都是未來按照《價格管理辦法》調整，依此規定，將遵循成本收益法，成本只要“合理”就可以記入價格。此外，收購方可以有效通過對水價上漲進程的約定與服務范圍的約定來降低長期投資的風險，而且一旦運作得當，很容易在單個城市或者城市群間形成同類項目的聯動收益，還可能使一些非關聯的投資項目回避競爭機制，獲得預期以外的回報。

　　傅濤擔心，溢價可能性越大，公眾和政府吃虧的可能性也越大。過度溢價這種以偏蓋全的做法，將對城市水業的改革與發展造成不良的誤導，也會使部分利益組織因為極端溢價而獲利。

　　“溢價所得實質上是政府用其他資產、收益或者承諾換來的。隱患要在數十年后才會發作，買單者則為政府和公眾。”傅濤表示。

　　中國水協會長李振東一眼看穿問題實質，“外商今天高溢價收購供水資產，明天都要成倍地賺回去。一屆政府的政績，將成為今后歷屆政府的嚴重隱憂，最終都會轉嫁給老百姓。”

　　資源性產品本身決定了其投資回報期較長，從事資源投資的外資企業早已經做好了長達30～50年的規劃，只要競標奪得項目，剩下的就是不少于30年的耐心等待，對此，國際水務巨頭早就做好了準備。

　　政府對高溢價收購的追捧無疑會對中國水業起到導向性作用，外資高溢價收購案例又強化刺激了中國水務企業，很難說，中國水務企業不會因此變得浮躁起來。

　　更加讓人背后直冒冷汗的是，看似高額的溢價收購，資金的大頭并非完全出自外資，而是與其合伙的中國企業。

　　還是以威立雅為例。該公司利用自己的優勢，簽下了寶雞擴建及運營兩個自來水廠的合同，合同期限23年。但該項目并非威立雅全部投資，而是由威立雅與首創合伙投資的，該公司自己只投入了很少的資金。和深圳水務公司的合作亦如此，標的金額33億元，威立雅完全有能力自己投入，但經過半年時間的談判，該公司在最后時刻改變主意，自己只出合作項目45%中5%的資金，其余由與其合資的首創公司來出……稍微留意一下就會發現，很多名聲在外的項目，威立雅自己的投資都不足5%。

　　除首創之外，光大、中信泰富、嘉利、平安保險等金融集團，也都扮演過與首創同樣的角色。

　　沒有人能夠統計出，到底還有多少中國公司充當了這樣的冤大頭。

　　另外一面，按照威立雅公司總裁的預算，收購后的每個項目利潤都保證在15%左右。

　　如此一算，外資高溢價收購，中國水業喪失的何止是水權。

　　中國水務覺醒

　　實際上，盡管外資的收購動作迅速，但其收購行為已經攪動了中國水務市場，起到了“打草驚蛇”的作用，讓中國水務業內的人士意識到，原來，“中國水”如此值錢。

　　2007年10月，外資在其收購版圖上張揚地插旗的時候，由建設部與國家發改委聯合開展的一項調查也悄悄開始。“外資收購城市供水項目專項調研”歷時3個月，早已經報送到國務院。

　　顯然，外資高溢價收購中國水務企業的問題已經引起高層關注。

　　而遍尋搜索引擎以及各國際水務巨頭的網站，記者發現，令人乍舌的高溢價收購在進入2008年后，戛然而止。#p#分頁標題#e#

　　沒有公開報道是相關部委叫停了高溢價收購，但無疑，這齊刷刷的動作表明，中國水務行業的收購開始收口。

　　水協常務副秘書長劉志琪的話或許更具導向性，“把水務行業與其他一般競爭性行業對待，是方向性錯誤。應該保證國家對水務行業的控制力，計劃產權改革的水務企業在對引進外資還是內資的問題上要慎重，已經引進外資的水務企業應保證國有企業的控股權。”

　　事實上，決策部門心生警惕之時，中國本土水務企業的力量正在瘋長。

　　當威立雅、柏林水務、中法水務、法國蘇伊士這些國際水務巨頭的名字在中國水務業內變得耳熟能詳，中國本土水務公司也在悄然崛起。水權雖然回來了，但未來如何經營，似乎依然無章可循。

　　擺在這些企業面前的問題，和外資遇到的一樣，門檻高、水價低、冗員多、管網改造難，每一樣都繞不過。

　　怎樣來啃這些硬骨頭，也許是下一個問題了。